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中融基金赵睿致投资者的一封信

  • 来   源:中融基金作   者:时   间:2021-07-15
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尊敬的投资者,大家好!

回顾2021年上半年,整体市场波动较大。

一季度在春节后市场波动分化剧烈。春节期间,全球疫情缓解,经济回暖,大宗商品上涨带来通胀预期提升,顺周期表现亮眼。而估值较高的核心资产出现剧烈调整。主要原因或是全球经济回暖伴随着预期流动性的边际收紧,市场回归盈利驱动,而高估值的核心资产风险收益比偏低,出现了下跌的情形。

2021年,主要矛盾是经济复苏和流动性收紧的博弈,市场从估值驱动回归盈利驱动。

展望下半年,从流动性层面来看,随着全球经济持续复苏,通胀仍有压力,预计流动性有边际收紧的风险。

从业绩层面来看,上半年业绩因2020年受疫情影响的低基数下实现高增长,预计下半年业绩进一步改善的空间可能有限。

综合以上,下半年建议立足基本面,自下而上选择高增长和估值相匹配的成长型优秀公司,更强调盈利和个股的机会。

中长期来看,中国居民大类资产配置加配股票,国内资本市场地位不断提升,叠加外资流入是大势所趋,或可支撑股市的中长期向好,寻找结构性机会。

2021年市场波动较大,建议投资者适当降低预期收益率,理性投资。产业的发展和公司的成长需要时间,希望投资者以更长的时间周期,去看待能够立足未来3-5年产业趋势方向,且有护城河的优秀企业,一起做时间的朋友。

 

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